6月来国内商业库存持续减少，供应端偏紧和下游存在刚性补库需求的支撑，叠加宏观利好刺激下，棉价小幅上涨。据生意社商品行情分析系统，截至6月30日3128B级皮棉现货价格在15160元/吨，月内上涨3.97%。

期货方面，国内外期棉均上涨，国际棉价涨幅大于国内。截至30日，郑棉主力合约结算价为13815元/吨，环比上涨4.1%，截至29日，ICE期棉主力合约为69.32美分/磅，环比上涨6.5%。

行情回顾：6月初行业淡季氛围下，国内棉价小幅震荡，中旬受中美经贸磋商机制首次会议举行提振市场信心，国内棉花价格跟随市场情绪偏强波动，但国内外棉纺消费淡季对上游需求支撑作用有限。下旬国内外宏观环境向好，国际棉价上涨，内外联动行情偏强震荡。

国内方面：

供应端：国内棉花供应端收紧，数据显示，全国商业库存持续下降，不过降幅逐步收窄。截止2025年6月27日，棉花商业总库存287.99万吨。2025年1-5月累计进口棉花44万吨，同比减少121万吨，减幅73.5%。2024/25年度我国棉花累计进口量92万吨，处于近七年来最低水平，叠加商业库存的持续下降，棉花供应端压力较前期缓解。

中国棉花协会发布，今年全国棉花种植面积达到4482.3万亩，目前长势良好。新疆棉花种植面积达4090万亩，同比增长3.3%。新棉生长方面，目前，随着新疆地区气温不断升高，棉花生长进度加快，普遍已进入初花期，部分棉田虫害已显现，对新棉产量预期有所扰动，部分棉花企业持货观望心态加重。

需求端：国内棉纱市场延续清淡，开机率缓慢下调，市场刚需补货为主。终端需求不足导致棉纱累库率逐步升高，近期国内棉花和涤纶短纤价格大幅上涨加剧纱厂经营困境，即期纱棉价差降低至本年度以来最低水平，在订单不足、生产亏损压力下，部分中小企业限产或放高温假现象增多。据监测，截至6月27日，主流地区纺企开机负荷在71.2%，环比下降0.70%。

国际方面：

国际市场宏观面渐暖，美元下跌，外围市场整体走高。加之近期美棉生长进度偏慢，优良率偏低，天气扰动增强，产业内外多因素提振棉价持续反弹。据美国农业部每周作物生长报告显示，截至2025年6月22日当周，美国棉花优良率为47%，前一周为48%，上年同期为56%总体来看，当前宏观层面消息在提振市场情绪，但这些消息能否最终兑现还无法确定。美国农业部即将公布棉花实播面积报告，市场高度关注对美棉供应预期的调整。

后市预测：短期棉花旧作偏紧和天气异动带来的支撑或将持续一段时间，但现货价格持续上行的压力增加，后续订单有限，当前补货意愿较弱，在棉纱累库率逐步升高背景下，国内棉价继续上行的空间或相对有限，预计7月棉价震荡运行。