国庆期间市场缺乏盘面支撑，需求端表现疲软，下游企业补库积极性受挫，棉花价格较节前下跌，据生意社商品行情分析系统，截至10月11日3128B级皮棉现货价格在14792元/吨，较节前下跌0.65%。

宏观方面：国家发展改革委发布《2026年棉花进口关税配额申请和安排细则》。2026年棉花进口关税配额总量为89.4万吨，其中33%为国营贸易配额。配额不限定贸易方式，由企业自行确定。相较往年细则，2026年新细则调整优化了配额申请、分配机制和管理模式，依据上年实际进口量自动获额与允许年内多次申请、随领随用等措施，进一步提升配额申领便利性、可预期性，增强政策透明度与配额发放灵活性。

成本端：由于国庆期间降温降雨天气影响，新疆地区新棉采摘时间提前并未如期落地，且因前期籽棉水分偏高，采摘进度受此影响略放缓，轧花厂收购也趋于谨慎，今年籽棉收购价格较去年小幅下跌。但近日机采棉收购价呈现持续上涨趋势。南疆阿克苏、巴州和北疆地区机采棉收购价持续上涨，个别区域日收购均价最高已超过6.25元/公斤。已加工的轧花厂陆续开始销售新棉，多为一口价方式，集中报价14300-14400元/吨左右。从已出新棉指标来看，整体品质较好，长度强力均在29以上，双30新棉报价在14500-14700元/吨左右。

国际方面：国庆假期ICE美棉震荡下跌，国际市场依旧受限于需求前景预期欠佳及较强的供应。美联邦政府持续“停摆”，美国农业部供需预测未能如期发布继续影响市场情绪，叠加商品市场全面下跌的负面影响，ICE棉花期货继续下挫，主力12月合约结算价跌破64美分，截至10日ICE期棉12月合约结算价63.84美分，较节前下跌1.93美分，跌幅2.93%。不过上周棉花市场受美国新棉收获压力加大、美国政府关门、外围市场不利的影响连续下行，此轮下跌之后短线或存在小幅反弹可能。

需求方面：当前市场旺季效应不显著，节日期间，由于部分下游放假使得流动性减弱，纱厂的走货情况相对不畅，纱价整体继续下跌。随着原料价格下跌，为了促进成交，纱厂普遍下调价格100-200元/吨左右。然而，纱价持续下跌对企业利润的挤压加大，经营压力上升。截至10月10日，主流地区纺企开机负荷在65.4%，较上周下调1.80%，十一假期前和假期中，订单有限，内地部分纺企下调开机或停机放假，内地开机5-6成，新疆地区开机维持在9成左右。

后市预测：供应方面，国内新棉收获在望，新棉上市后供应增加的预期给价格带来下行压力。需求方面，“金九银十”旺季下游表现不及预期，新订单增量有限。预计十月棉价或将维持震荡，后市仍需关注新花上市以及下游订单情况。