5月15日郑棉收2609合约大幅下跌，结算价为16215，较前一日下跌2.52%。

本轮行情最直接的引爆因素来自外部。5月14日，ICE期棉7月合约收报83.94美分/磅，单日跌幅达3.31%，从上一交易日触及的两年多高点大幅回落。隔夜郑棉随即跟跌超1%。

美棉暴跌的核心原因有两点：

1.周度出口签约量断崖式下滑

USDA公布的周度数据显示，5月1-7日当周，美国2025/26年度陆地棉净签约仅10,818吨，较前一周减少61%，较近四周平均减少66%，创年度内最低单周签约水平。

2.中美贸易谈判乐观预期证伪

交易商对中美经贸磋商的成果持谨慎态度，观望和紧张情绪导致棉花盘面遭遇大量抛售。

国内多重压制因素叠加，内外共振强化跌势

棉价此前持续上行、逼近17,000元/吨关口后，市场对储备棉轮出的预期显著增强。抛储若落地，将直接增加市场有效供应量，市场担忧一旦政策窗口打开，储备棉轮出节奏存在不确定性——若以低价大量抛售，现货市场压力将急剧放大。

5月是国内纺织业的传统消费淡季，内外销订单双双走弱，高棉价下原料向下游传导严重受阻，产业链负反馈已经形成。

后市预期：当前郑棉随美棉回调，下游需求跟进不足叠加抛储预期持续压制，短期棉价向上动力不足，市场或将震荡观望。